Ethena Labs, người tạo ra stablecoin USDe, đã gây dựng được sự chú ý mạnh mẽ trong thế giới tiền mã hóa với việc huy động thành công 14 triệu USD từ các tổ chức đầu tư hàng đầu vào ngày 19/2. Số tiền này, dẫn đầu bởi Dragonfly và Maelstrom – quỹ của Arthur Hayes, cựu CEO BitMEX, cùng sự hỗ trợ từ các sàn giao dịch lớn như Binance và Kraken, là bước đệm cho sự ra mắt của mainnet và stablecoin USDe của họ trên Ethereum.
Đáng chú ý, dù đã có hơn 50 triệu USD cam kết đầu tư, Ethena quyết định giới hạn mức gọi vốn này ở 14 triệu USD, phản ánh sự tự tin và định hướng tập trung vào phát triển. Điều này đã đưa định giá của Ethena lên tới 300 triệu USD, tạo tiền đề vững chắc cho việc triển khai mainnet và phát hành stablecoin USDe – một biến thể stablecoin được bảo chứng bởi ETH và các token liquid staking, như stETH của Lido, nhấn mạnh vào việc đạt được sự ổn định qua chiến lược delta-neutral.
Mô hình hoạt động của USDe phá vỡ rào cản truyền thống, cho phép market makers được lựa chọn đặt cọc ETH và các dạng token liquid staking của ETH để phát hành stablecoin, còn người dùng có thể chuyển đổi stablecoin khác sang USDe. Điểm nổi bật của dự án này là việc cung cấp mức yield cao lên tới 27% thông qua chương trình điểm thưởng Shard, gợi mở về một airdrop tiềm năng, đồng thời khuyến khích người dùng tham gia vào các hoạt động như cung cấp thanh khoản, lock LP, và mua hoặc stake USDe.
Tuy nhiên, mức yield cao như vậy cũng gây ra những lo ngại trong cộng đồng về nguồn gốc và tính bền vững của chúng, nhắc nhở về các dự án stablecoin thuật toán trước đây. Ethena giải quyet lo ngại này bằng cách giới thiệu chiến lược delta hedging, nhằm cân bằng rủi ro và bảo vệ giá trị của tài sản thế chấp.
Về mặt quản lý rủi ro, Ethena sử dụng giải pháp lưu ký và quản lý tài sản một cách cẩn trọng, với tỷ lệ đòn bẩy tối đa là 2x, giảm thiểu khả năng bị thanh lý. Dự án cũng duy trì một quỹ bảo hiểm để bảo vệ tài sản thế chấp trong các giai đoạn funding rate âm, chứng minh sự an toàn và ổn định cho người dùng và nhà đầu tư.
Ethena Labs nhấn mạnh vào việc sử dụng các phân tích và mô hình từ Chaos Labs để ước tính và chuẩn bị cho bất kỳ giai đoạn khó khăn nào, với mục tiêu sử dụng phần lớn số vốn từ vòng gọi vốn gần đây cho quỹ bảo hiểm, nhằm đảm bảo an toàn tài chính cho dự án và người dùng trong mọi tình huống thị trường.